钢铁行业：毛利下滑延续 市场情绪与钢价“同低”

主要观点：本周钢材价格小幅下跌,原材料保持平稳,除螺纹外其余钢材品种毛利均有回落。

主流企业普遍下调价格,中间环节情绪低迷。5月上旬出台出厂价格的河北钢铁和沙钢均下调了出厂价格,表明企业对后市的谨慎态度;我们近期调研华东地区的贸易商发现,中间环节开始加快去库存速度以防止钢材价格的进一步下跌,反映了中间环节的低迷情绪。

投资提示:我们认为,后市的价格企稳以及毛利回升需要密切关注粗钢产量的下滑速度已经程度。在毛利下滑的过程中,我们建议关注估值较低的低风险品种:首推宝钢股份。

各品种毛利小幅下降

本周螺纹、高线、热卷、冷板、中板加权利润较上周分别变化4、-17、8、-2、-10元至116、57、-21、251、-20元/吨。

钢材价格继续小幅下跌

本周钢材产品加权价格较上周下跌0.2%至4360元/吨。其中螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别变化0%、-0.6%、-0.3%、-0.1%、-0.4%至4255、4310、4319、5129、4368元/吨。无缝管价格维持在5050元/吨,焊管价格下跌0.2%至4190元/吨。无取向硅钢价格下跌0.9%至5650元/吨,取向硅钢价格维持在16200元/吨。300系热轧不锈钢价格下跌0.5%至18900元/吨,400系价格维持在9100元/吨。

欧盟钢价小幅下跌,总体平稳

本周美国、欧盟、东南亚热轧分别变化0%、0.3%、0%至750、721、660美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚冷轧分别变化0%、-0.4%、0%至882、833、760美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚热镀锌分别变化0%、-0.4%、0%至926、827、770美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚中厚板分别变化0%、-0.4%、0%至1014、807、670美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚螺纹钢分别变化0%、1.1%、0%至816、714、690美元/吨。

长协矿小幅下跌,其余总体稳定

本周国内现货铁矿石价格维持在1035元/吨,进口现货铁矿石价格维持在1010元/吨。本周巴西长协矿价格下跌0.2%至973元/吨,澳大利亚长协矿价格下跌0.2%至839元/吨。焦炭价格维持在2025元/吨,主焦煤价格维持在1470元/吨。废钢价格下跌0.7%至2780元/吨,硅铁价格维持在6400元/吨。

钢材库存继续小幅下降

本周钢材社会库存下跌0.7%至1653万吨,主要港口铁矿石库存下跌0.3%至9246万吨。其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化-1.0%、1.1%、-0.9%、0.4%、0%至737、199、396、171、150万吨。