无缝管基差处于历史高位
　　昨日无缝管空头主动减仓离场，黑色产业链品种大幅反弹，无缝管主力合约以481元/吨涨停价收盘，前期市场对未来的预期过度悲观，短期价格跌幅过大，后市存反弹需求。主要理由是，第一，盘面价格逼近60美元/吨，海外非主流矿和国内中钢管亏损，价格继续下行，供给可能压缩。第二，央行降息改善房地产和钢管厂的资金紧张程度，钢管厂利润好转，降低开工率意愿不大，在气温逐步下降的情况下，钢管厂冬储意愿增强。第三，发改委密集批复基建项目，钢材需求有望好转。第四，基差处于历史高位，期价贴水现货市场价格达15%。
　　非主流钢管面临亏损　由于无缝管增产预期强烈，自上市后，期货一直处于贴水状态，绝对贴水最高达到100元/吨，近期期货价格下跌迅速，造成基差迅速扩大，青岛港现货干基折算在545元/吨，主力合约收盘价格467元/吨，贴水78元/吨，贴水幅度达到15%，短期利空得到释放，后期可能呈现现货缓慢下跌，如有利好释放，不排除期货盘面出现强势反弹。　无缝管期货5月盘面价格折合进口矿成本接近60美元/吨。据瑞士银行估计，就出口到中国含铁量为62%的无缝管来看，力拓最低成本为42美元/吨，必和必拓成本在51美元/吨，淡水河谷成本60美元/吨。而在60美元/吨以下，就连四大矿成本相对较高的淡水河谷也可能面临亏损，四大矿商以外的其他矿商亏损则更严重，澳洲和中国中小钢管的成本普遍在80美元/吨，非洲矿成本在64美元/吨，亚洲一些钢管的成本在76美元/吨，欧洲矿则在91美元/吨。如果无缝管价格持续在60美元/吨以下，国外高成本矿也将大幅减产，这种价格难以持久。

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